Fond, jehož majetek (resp. čisté obchodní jmění) je rozdělen na fixní počet podílů. Podílové listy se obchodují na kapitálových trzích, stejně jako akcie. Jejich cena je stanovena na základě nabídky a poptávky a je často nižší než čisté obchodní jmění fondu. Rozdíl mezi hodnotou čistého obchodního jmění a tržní cenou se nazývá diskont.